摘要：
　　2020年1月份地方债发行规模合计达到7851亿元，其中新增专项债7148亿元，新增一般债702亿元。截至1月16日，目前已经发行和计划发行地方债合计达到7851亿元，由于发行前5个工作日地方政府必须进行信息披露，再考虑到春节假期临近，或意味着1月份地方债发行已近尾声。
　　以轨交和收费公路为主的交通运输、以污水处理为主的生态环保和环境治理、产业园区、文教体养老是新增专项债的主要投向，占比分别达到30%、11%、16.8%和16.8%。
　　专项债作资本金规模和占比提升明显：
　　（1）总量上，7148亿元专项债中作资本金规模达到487.6亿元，占比达到6.8%；
　　（2）分省来看，黑龙江、云南、辽宁和广东用作资本金的专项债占本省已发行专项债比重较高，分别达到41.6%、20%、16.1%和15%。
　　（3）从项目来看，作资本金专项债涉及轨道交通、收费公路、其他公路（非收费公路）、港口、机场、水利、污水处理、供水等，但98%集中在交通领域，而其中轨道交通类项目占比达到83%。
　　正文
　　1、1月份地方债发行规模达7851亿元
　　26个省市1月份发行新增专项债7148.21亿元。截至1月16日，已经公开发行和计划在1月份发行专项债的省份已经达到26个，且全部为新增专项债，合计发行规模达到7148.21亿元（图表1）。因为发行前5个工作日地方政府必须进行信息披露，再考虑到春节假期临近，或意味着1月份专项债发行已经基本接近尾声。
新增一般债发行自1月中旬开始提速。《2020年广西壮族自治区政府一般债券（一期）信息披露文件》中，广西财政厅提及其于2020年1月4日收到财政部提前下达2020年新增一般债务限额211亿元的通知。由于一般债提前下达时间较晚，一般债的发行自1月9日正式开始，截至1月16日，广西、安徽等11个省市已经发行和计划发行共702亿元（图表2）。
分地区来看，广东、山东、江西、河南、四川新增专项债发行规模位居前列，云南、广东、湖南、甘肃新增一般债发行规模较高（图表3）。
2、1月份新增专项债集中投向轨道交通
　　截至1月16日，7148.21亿元新增专项债集中投向于基建领域。细分行业来看，以轨交和收费公路为主的交通运输、以污水处理为主的生态环保和环境治理、产业园区、文教体养老是新增专项债的主要投向，占比分别达到30%、11%、16.8%和16.8%（图表4）。
3、用作资本金专项债占比提升至6.8%
　　作资本金专项债规模和占比明显提升。相比于我们在地方债发行追踪第一期中统计到的情况来看，1月份专项债用作资本金的规模和占比有了明显的提升。初步统计，截至1月16日，7148.21亿元新增专项债用作资本金的规模达到487.6亿元，占比达到6.8%（图表5）。分省来看，黑龙江、云南、辽宁和广东用作资本金的专项债占本省已发行专项债比重较高，分别达到41.6%、20%、16.1%和15%。
作资本金专项债集中于轨道交通领域。作资本金的487.6亿元专项债中，从具体投向来看，98%集中在交通领域，而其中轨道交通类项目占比达到83%（图表6），收费公路和机场占比分别达到8%和4%，具体项目在图表7和图表8中进行列示。
风险提示：数据统计出现遗漏、行业划分有分歧、政策变化超预期

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