【研究报告内容摘要】
国内 mcn 行业受益于短视频爆发,进入商业模式进化期。1)国内 mcn 经历了 2017 年的爆发式增长,截至 2018 年 12 月,机构数量已经超过了 5000家,并且 90%以上的头部红人被 mcn 公司收入囊中,或成立了自己的 mcn。
2)随着 4g 普及后移动互联网用户量的迅速增长,主打短视频的快手和抖音分别从 2016 年和 2017 年开始爆发。特别是抖音坐拥 3.2 亿 dau 流量,且孵化 kol 能力远超行业,2019 年打通淘宝、京东平台后带货能力大增,mcn 也随之受益。3)如今,mcn 行业强调内部效率与核心竞争力,多种业态组合发展,变现途径更加丰富。电商业态 kol 成为吸引流量的核心。
2019 年强调包容审慎监管,鼓励社交电商类新产业发展。早在 2016 年 12月,《电子商务“十三五”发展规划》明确提出,积极鼓励社交网络发挥内容、创意及用户关系优势,建立链接电子商务的运营模式,刺激网络消费持续增长。2019 年 8 月,《关于促进平台经济规范健康发展的指导意见》要求,创新监管理念和方式,避免用老办法管理新业态,对一时看不准的,设置一定的“观察期”,防止一上来就管死。2019 年 10 月 8 日,《优化营商环境条例》第五十五条指出:政府及其有关部门应当按照鼓励创新的原则,对新技术、新产业、新业态、新模式等实行包容审慎监管。
疫情助力社交电商趋势,加速 疫情助力社交电商趋势,加速 mcn 行业进入爆发点。1)根据中国互联网协会近日发布的《2019 中国社交电商行业发展报告》预计 2019 年我国社交电商市场规模将超 2 万亿元,同比增长 63.2%,从业人员规模将达 4801 万人,同比增长 58.3%。2)2020 年 1 月 20 日,新型冠状病毒被确认可以“人传人”,并对人们生活影响持续加深,尤其让大家变的越来越宅,如果持续几个月、习惯一旦形成,往往就会延续下去。将给线上产业链带来空前的发展机遇,包括远程协同办公、在线娱乐、在线教育、在线医疗以及 mcn 等。
3)现国内直播带货重点聚焦“她经济”十万亿市场,李佳琦、薇娅等网红已证明其 gmv 爆发力。2018 年淘宝直播月增速达 350%,全年拉动的 gmv破 1000 亿。淘宝直播还喊出了“3 年 gmv 破 5000 亿”的口号。假设 2021年淘宝直播带动 gmv 达到 5000 亿元,根据产业经验假设 mcn 平台在淘宝分润比例为 10%,有望打开 500 亿元的市场空间。
优质 优质 mcn 领军已逐步进入盈利拐点。1)mcn 行业头部效应已经愈发明显。
2016 年营收为 5000 万-1 亿的 mcn 大约为 10%,而 2018 年营收超过 5000万的 mcn 占到 30%以上。并且,2016-2018 年营收规模较大的 mcn 增长趋势明显。2)2019 年遥望网络、沃驰科技作为 mcn 行业领军,已经逐步进入盈利拐点。
考虑控股领军 mcn 公司以及参与重要产业链环节角度进行选择,其中领军mcn 重点考虑抖音流量平台、客户积累以及网红明星资源储备。推荐投资 推荐投资主线:立昂技术、金财互联 、 万兴科技、每日互动。建议关注:星期六、 三五互联 、 三维通信、天创时尚、如涵(美股)。 、如涵(美股)。
风险提示: :mcn 业务发展不及预期;监管加强的风险;经济下行超预期。

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