【研究报告内容摘要】
投资组合:芒果超媒、完美世界、三七互娱;捷成股份、惠程科技、金科文化、昆仑万维;东方明珠、中视传媒、新华网;元隆雅图、分众传媒等。
投资主题:游戏产业链、视频产业链、国有互联网媒体、mcn、大屏教育、广电 5g、楼宇媒体、线下院线、抖音快手华为产业链、再融资等。
核心公司:游戏有吉比特、游族网络、宝通科技、浙数文化等;视频有人民网、中视传媒、中广天择等;影视有中国电影、光线传媒、华策影视、万达电影等;出版有南方传媒等;广告营销公司有利欧股份、龙韵股份等。海外有阅文集团、心动公司、创梦天地、中手游、网龙等。
核 心观点及投资建议:
的 我们看好这一轮文化传媒行业的整体机会,维持至少两年的 5g 应用 上行周期的观点,以游戏和视频流媒体为投资主线。基础逻辑有以下几点:一是看好国家支持文化产业的高质量发展,二是看好 5g 技术应用新机会,三是看好这一轮传媒产业的一二级的高质量更迭,四是看好网生代零零后导向的娱乐新发展。投资机会紧握龙头公司,寻找反转标的,把握改善个股。
2020年 年 2月 月 22日,进 工信部召开加快推进 5g 发展、做好信息通信业复工复产工作电视电话会议。会议强调,要加快 5g 商用步伐,推动信息通信业高质量发展。一是推动融合发展,进一步深化 5g 与工业、医疗、教育、车联网等垂直行业的融合发展;一是要丰富应用场景,加快推广新应用,抓住 5g在网络教育、远程办公等业务发展机遇,释放新兴消费潜力,扩大网络消费,促进信息消费。同时,根据财联社 23日新闻,中国联通计划三季度完成全国 25万基站建设,提前一个季度完成全年建设目标。 我们认为,5g 设施 加速建设,5g 应用 2020年将加速呈现 ,我们维持整体全面看好传媒互联网的观点,不局限于游戏和视频主线,包括产业链条有 所有 5g 新 新 应用。 。
游戏 和视频 一季报高增长确定,二季度新品发布延续高增长,三四季度重点。 关注云游戏应用。 得益 用户 加速渗透和留存 ,休闲和棋牌游戏投资机会 明确 。
游戏一季度高增长确定,二季度延续,游戏用户经过加速渗透和留存,付费提升就自然水到渠成,这在休闲和棋牌游戏表现尤为明显。我们认为,除视频外,游戏正在从全民的线上娱乐,向全新的线上媒体传播去渗透。
物流供应链及线下场景有序复工 ,持续注 关注 mcn 机构 和线下场景 投资 。李佳琦年后开工热度不减,2月 22日晚观看人数超 1.5千万,商品类别有所拓宽,以美妆为主同时也上架了消毒液、自热火锅与火鸡面等热销产品。线下方面,目前影城和剧组拍摄有序恢复,针对性的扶持优惠政策有序出台,前期冲击加速行业洗牌集中度提升,关注龙头公司的发展机遇。
上周报告:1、《惠程科技(002168.sz):强化手游自研与流量经营,开启游戏创业 5g 新时代》;2、《上海市制定在线教学指导意见,东方明珠提供数字化教育保障服务》;3、《维持看好游戏和视频,关注冲击后的线下广告院线》风险提示:疫情加剧、经济与技术发展不及预期、商誉风险,业绩不及预期、行业竞争加剧、监管变化等。

---